Влияние финансовой независимости по исполнениям жизни компаний: эмпирическое исследование,
Исследование рассматривает влияние финансовой независимости от деятельности компаний по страхованию жизни на Тайване, так как право Финансовые Holdings вступила в силу в июне 2002 года. Финансово зависимыми обществами считаются те, которые принадлежат (является частью) холдинговых компаний, независимых компаний, считаются те, которые по-прежнему принадлежит себе, не вступил в таких холдингов. Во время исследования было 13 компаний, которые являются независимыми по этому критерию (по-прежнему в оценке фазы) и 3 компаний, которые были зависимыми, вступив финансовых холдинговых компаний. Данное исследование сравнивает финансовые показатели (рассчитывается с ФА) и нефинансовых результатов деятельности (рассчитывается с DEA) этих двух групп компаний. Ни для улучшения финансового, ни не-финансовые показатели зависимых обществ по сравнению с независимыми компаниями за период исследования было значительным (р> 0,05). Это означает, что результаты деятельности компаний по страхованию жизни не могут быть улучшены путем их присоединения финансовых холдинговых компаний.
1. Введение
С тех пор как право Финансовые Holdings вступил в силу в июне 2002 года, финансовый рынок Тайваня был отмечен присоединением вместе "компаний в финансовых холдинговых компаний. Вместе с тем, насколько флейта страхового рынка, то, когда это исследование было сделано только три компании по страхованию жизни присоединились финансовых холдинговых компаний, 13 не сделал этого, многие из которых можно рассматривать как сидел на заборе, что касается этого вопроса. После вступления Тайваня выгоды во Всемирную торговую организацию (ВТО), страховая отрасль будет сталкиваются с еще более строгой проблем. Одним из мотивов данного исследования является выяснить, тайваньские компании по страхованию жизни должен вступить финансовых холдинговых компаний и имеют ли они улучшить их производительность после этого. Субъектов в данном исследовании, являются три компании, которые уже стали частью финансовых холдинговых компаний (Шин-Конг, Fubon и Cathay жизни), а также других 13 компаний, которые еще не сделали этого во время следствия. Период наблюдений был с 2001 по 2002, с использованием различных финансовых показателей для оценки деятельности компаний по страхованию жизни 'и за ее пределами финансовых холдинговых компаний. 52 показателей были использованы, с 14 часто используемые из них подчеркнул важность для обсуждения.
2. Определение предпринимательской деятельности
Менеджеры и финансовые аналитики обычно используют термин эффективности бизнеса для оценки достижения бизнес компании. Определение этого термина довольно расплывчато. В общем смысле, это относится к отдельным стандартам, таким как управление или продажи мощности, или всеобъемлющие стандарты, такие как общее достижение бизнес компании.
За последние годы тайваньские компании по страхованию жизни столкнулись с проблемой открытости и либерализации рынка страхования жизни. При резких изменений в структуре рынка, основным правилом является то, что выжить в условиях жесткой конкуренции. Наиболее важные текущие вопросы, чтобы понять всю индустрию страхования жизни и оценивать финансы компании по страхованию жизни, с тем чтобы предоставить полезную информацию для финансовых аналитиков и менеджеров.
Данное исследование направлено на оценку деятельности компаний по страхованию жизни и за ее пределами финансовых холдинговых компаний. В нем рассматриваются финансовые и нефинансовые показатели:
Нефинансовым: Анализ среды (DEA) был использован для измерения эффективности бизнеса компаний в различных ситуациях, с использованием входных и выходных переменных.
Финансовые: Финансовый анализ Рейтинг (FRA) была использована для оценки финансовой структуры компании в различных ситуациях. DEA и ОЛР результаты были затем использованы для исследования ли производительность жизни компании было изменено их "объединяются в холдинговые компании или оставаться независимой внешней таких компаний.
3. Метод исследования
Это исследование состоит из двух фаз. На первом этапе, DEA был использован для оценки результатов деятельности компаний по страхованию жизни. DEA первый выбирает соответствующих входных и выходных переменных, а затем вычисляет корреляции между переменными, и, наконец, из этого анализа, меры эффективности работы компании и классифицирует компании в группы для дальнейшего анализа. В ходе второго этапа, FRA был использован для оценки финансовых компаний по страхованию жизни. Исследований занятых Ф. первый для идентификации и измерения основных финансовых показателей в каждой компании, а затем сравните разницу в исполнении различных компаний оценивали по ОЛР и DEA методами.
3,1 DEA
3.1.1 Входной
С точки зрения традиционной экономики, человеческих ресурсов и капитала часто рассматриваются как затраты на производство. Важной задачей экономики является для изучения и оценки 'заместительной эффекты "человеческих ресурсов и капитала, оборудования друг на друга в процессе производства. Этот способ определения ввода в основном актуальны в обрабатывающей промышленности. Для отрасли страхования жизни, из-за огромной разницы в структуре капитала с другими отраслями промышленности и тот факт, что его обязательства, как правило, гораздо выше, чем его активы, капитал и оборудование, не делать много такого важного вклада в производство, особенно в том страхования жизни промышленности с ее нематериального продукта. Только тогда, когда авария случается ли страховая компания должны осознать свою приверженность, как описано в договоре. Производства таких компаний, а именно страховые полисы, зависит от продавца, договор процедур, учета и повторного рассмотрения в рамках компании, в результате которого в этой специальной отрасли, продавцы и служащие также значительные влияющих факторов.
Кроме того, Есть другие виды вклад, который в той или иной степени влиять на бизнес компании производительности, такие как компьютеры, почтовые и телекоммуникационные услуги, специализированные услуги, такие как юридическим вопросам и бухгалтерского учета, а также арендной платы и оборудования, как в штаб-квартире и в продаже отделений. Тем не менее, годовые отчеты бизнес этих компаний по страхованию жизни не покрывают этих конкретных обвинений, вместо этого они обычно попадают в одну категорию называют "бизнес управления государственными расходами". Цифры, как заработная плата и комиссионные, носят конфиденциальный характер, поэтому исследования не могут получить подробную информацию о них. Таким образом, он относится к расходам управления бизнесом в качестве отдельного пункта из входных факторов.
Таким образом, в данном исследовании мы три фактора, которые служат в качестве входных переменных:
* Количество служащих
* Количество работников на местах
* Бизнес-управление расходами
3.1.2 Выходной
Страхование жизни относится к финансовой сфере, и ее результаты не столь четко определены, как в большинстве районов традиционной экономики. Потому что это сфера услуг, то выход может состоит из тех услуг, оказываемых клиентам, условно разделить на 3 типа: финансовый посредник, диверсификации рисков и сопротивление, и фактической оплате, когда происходят несчастные случаи на страхователей.
Что касается выходных переменных, вливание капитала является важной основой для отрасли страхования жизни, в то время как взносы являются основным источником дохода. Выходные переменные включают индивидуальное страхование жизни, медицинское страхование и страхование травмы. Новые контракты бизнес и премиум доходов являются жизненно важными для деятельности компании в той или иной год. Premium доходов часто отличаются как 'производства' в начале или первого года, или во время позднее этого срока или в последние годы.
В данной работе являются следующие выходные переменные:
* Первые годы премии по страхованию жизни отдельных
* Более поздние годы премии по страхованию жизни отдельных
* Первые годы взносов отдельных травм и медицинское страхование
* Более поздние годы премии отдельных травм и медицинское страхование
* Инвестиционный доход
* Связь единиц
3,2 Анализ финансово-номера
Из-за отсутствия набора общепризнанных показателей финансового состояния компании по страхованию жизни, это исследование, на основе анализа имеющейся литературы, решила на следующий 14 первичных финансовых переменных.
* Курсы Обязательства к активам
= Общая обязательства / активы
* Рейтинг долгосрочных обязательств к активам
= (Страхование жизни ответственности резерва перестрахования ответственности заповедник получил) и общей стоимости активов
* Текущий уровень активов
= Оборотные активы закрытия баланса / текущие обязательства конечное сальдо
оборотные активы = денежные средства и депозиты доходов премии задолженность подлежит возмещению по переданному перестрахованию начисленные доходы прочей дебиторской задолженности ценных бумаг
текущие обязательства = краткосрочные обязательства, перечисленные на балансе (страхование жизни доходов уплате, кредиторской задолженности), 1 год жизни страхование гражданской ответственности резерва незаработанной премии резерва возмещения резерва специального резерва
* Расхода жидкости активов
- Ликвидные активы закрытия баланса / ликвидных обязательств конечное сальдо
ликвидные активы = денежные средства и дебиторская задолженность страховой взнос начисленные доходы ценных бумаг
* Собственного капитала к обязательствам ставка
= Общая собственный капитал / всего обязательства
* Собственного капитала к активам, коэффициент
= Общая собственный капитал / активы
* Действующий контракт с собственного капитала
= Эффективная премия контракт / собственного капитала
* Премий скорость изменения
= (Премий накопленных этот период - премий накопленных аналогичным периодом предыдущего года) / премий накопленных аналогичным периодом прошлого года
* Резервы скорости изменения
= (Запасы ответственности закрытия баланса - запасы ответственности начальное сальдо) и пассивов баланса запасов открытия
* Собственного капитала скорость изменения
= (Собственного капитала этого периода - собственного капитала последний период) / абсолютная величина собственного капитала последний период
собственного капитала = столице избыток капитала и накопленных излишков балансовый убыток этот период
** Доходности активов
= Потери этого периода / Средний размер совокупных активов
* Собственного капитала доходности
= Чистая прибыль до вычета налогов / средний собственного капитала
* Основные средства и кредиты под залог к общей сумме активов
= (Основные средства и кредиты под залог) / активы
* Инвестиций доходности
= Чистый доход от инвестиций / [(суммарные активы начальное сальдо совокупных активов закрытия баланса - чистый доход от инвестиций) / 2]
4. Результаты
4,1 DEA анализ
Перед использованием DEA, корреляционного анализа входных и выходных переменных было проведено с целью оценки взаимосвязи между ними. Если корреляция между входами и выходами анализа превышает 0,9 связь между входами и выходами достаточно значимыми для данных, которые будут использоваться как при анализе DEA.
Это исследование использует DEA для оценки эффективности бизнеса в отрасли страхования жизни Тайваня, результаты приведены в таблице 3 и 4. Пояснения технической эффективности, масштаб эффективности общей эффективности и отдачи от масштаба в таблицах, являются следующие:
* Технические эффективности; обычно относится к технологии инвестировали, судя по окончательные результаты бизнеса. Страхование технология относится к андеррайтингу, с ее "стоимость" определяется разностью между прогнозируемым скорость потери и фактический коэффициент потерь. В первом случае больше, чем вторая, андеррайтинг прибыль создается, которая также называется технической прибыли.
* Показатель эффективности, с точки зрения практического страхования, масштаб эффективности ссылается на сложности капитала компании и ее организационной структуры, а также количество сотрудников, которые вместе составляют ресурсы, которые могут быть использованы компанией.
* Общая эффективность, техническая эффективность умноженной на масштаб эффективности.
* Отдача от масштаба, отношения между входом и выходом.
Таблица 3 и 4 в показателей эффективности, можно резюмировать следующим образом:
Жизнь страховых компаний с общей эффективности 1 0,00 можно считать относительно эффективным, а те, с количеством баллов ниже 1,00, как относительно неэффективны. В соответствии с формулой "общую эффективность = чистой технической эффективности умноженной на масштаб эффективности", если общая эффективность 1,00, то это означает, что как техническая эффективность и масштабы эффективности таковы, что мы можем сделать вывод, что компания делает 'полного использования "это вход факторов.
Среди 16 тайваньских компаний по страхованию жизни в этом исследовании, в 2002 году было 10 с общей эффективности 1,00; Cathay жизни, Fubon жизни, Тайвань Жизнь "," Prudential рис, China Life, Наньшаня жизни, Глобальный жизни, Sinon жизнь, жизнь Singfor Слава и Дальнего жизни. В 2003 году эта цифра сократилась до 9, в том числе Шин Kong жизни, Fubon жизни, Тайвань Жизнь "," Prudential ПИК Минкультуры России, Китая жизни, Глобальный жизни, MassMutual Mercuries, Дальний Славы Жизнь и Allianz. Все эти компании по страхованию жизни сделал лучшие использования "входных факторов в 2002 или 2003 или, выбрал" правильного масштаба "для своего бизнеса. Следует отметить, что 6 компаний пользуются общей эффективности 1,00 в 2002 и 2003. Они были Fubon жизни, Тайвань Жизнь "," Prudential рис, China Life, Глобальный жизни и Дальнего Славы жизни.
В соответствии с этими аргументами, если компании по страхованию жизни имеют общую эффективность меньше, чем 1,00 с технической оценка эффективности и 1,00 Итоговая оценка эффективности меньше, чем 1,00, можно предположить, что их относительно неэффективности приходит с неэффективностью масштаба, с тем, что она не оптимально использовать лучшие из его входных факторов. Это, в свою очередь, предполагает, что если компания находится в фазе 'возрастающей отдачей по повышению эффективности, следует расширить размер его операций, и если она находится в фазе' убывающая отдача по повышению эффективности, необходимо уменьшить или уменьшить размер его операций. Поступая таким образом, он должен быть способен может улучшить свою эффективность бизнеса.
Однако, если компании по страхованию жизни имеют общую эффективность меньше, чем 1,00 с технической оценка эффективности меньше, чем 1,00, а масштаб оценка эффективности меньше, чем 1,00, это означает, что причина, почему они относительно неэффективны из-за неэффективности с точки зрения техники и масштабе, с тем, что он не делает наилучшим образом использовать ввода факторов и не выбрать подходящий размер для его операций. Для таких компаний, с тем чтобы повысить их эффективность должны не только знать и учитывать-где они находятся в "отдача от масштаба измерения, будь то их доходы увеличиваются или уменьшаются, но должны также контролировать затраты при одновременном увеличении выхода.
Согласно таблице 5, были 10 компаний по страхованию жизни с постоянными отдачи от масштаба (CRS) в 2002 году, Cathay жизни, Fubon жизни, Тайвань Жизнь "," Prudential рис, China Life, Наньшаня жизни, Глобальный жизни, Sinon жизни, жизни и Singfor Дальний Слава жизни, среди которых четыре, в том числе Cathay жизни, Нан-Шань жизни, Sinon Жизнь и Singfor Жизнь снижение отдачи от масштаба (DRS) в 2003 году. Поскольку отдача от масштаба этих последних компаний сократился, аргументы, приведенные в данной работе показывают, что если они хотят сохранить производство в 2003, чтобы держать его так же, как и в прошлом году, они должны увеличить затраты. Как видно из таблицы, не было компаний с возрастающей отдачей от масштаба (1RS) за этот период. Те компании, с уменьшением эффекта масштаба (DRS) в 2002 году Шин Kong жизни, Центральный трест Китая, MassMutual Mercuries, Hontai Жизнь и Allianz. Из этих компаний Шин Kong, MassMutual Mercuries и Allianz были КСП в 2003 году, со своими входами и выходами увеличение пропорционально друг с другом, не нужны, следовательно, увеличение вклада в те же мероприятия, как раньше. Центральный трест Китая и Hontai Жизнь DRS за этот период. Prudential Financial является исключением в том, что она IRS в 2002 году и DRS в 2003 году, как можно видеть в таблице 6:.
Три компании по страхованию жизни (Cathay жизни, Shin Kong Жизнь и Fubon жизни) вступил в финансовых холдинговых компаниях, стали частью такой компании, за этот период. Их соответствующие отдачей от масштаба в 2002 году, CRS, DRS и CRS. После того как вступил в финансовых холдинговых компаний, их отдача от масштаба изменено на DRS, CRS и CRS соответственно. Таким образом, по мере отдачи от масштаба, то, Cathay жизни уменьшилась, Shin Kong увеличилось и Fubon была постоянной. Все они присоединились к финансовой системе холдинга, но результат для трех компаний был совсем другой, и только Шин Kong принести положительное воздействие. Что касается 13 компаний, которые по-прежнему независимой, который не вступил в холдинговых компаниях, только два, MassMutual Mercuries и Allianz, увеличение их производства. Сравнивая данные о отдачей от масштаба в 2002 и 2003, то разумно предположить, что эффективность работы компаний по страхованию жизни, которые сформировали образец настоящего исследования не улучшилось после того как они присоединились или стали частью финансовых холдинговых компаний.
На основании DEA, производительность 16 тайваньских компаний по страхованию жизни могут быть разделены на три группы: высокий КПД, средней эффективности и низкой эффективности компании. См. таблицу 7.
Если эффективность рассчитывается путем режиме DEA равно 1, это означает, что компания является относительно эффективным, "высокая эффективность DEA компании", если она меньше 1 и более 0,75, компания "средней эффективности DEA компании", если это меньше, чем 0,75, компания относится к "низким эффективность работы компании DEA" группы с относительно не эффективности, вдали от эффективности фронта. Эта классификация будет принята в аспирантуру работе Chen Fangxin, который указан в списке литературы. По страхованию жизни компании, не имеющие эффективности должны скорректировать свои вход и выход для того, чтобы сделать лучший образец для производства. В условиях ограниченных административных ресурсов, менеджеры могут рассмотреть вопрос о сокращении или увеличении ввода производства в целях повышения эффективности бизнеса компании.
Из таблицы 7 и 8, руководство DEA, можно разделить на три группы: вверх, вниз или без изменений (остальные же):
Используя эту классификацию, было обнаружено, что две компании по страхованию жизни, Shin Kong и Allianz, росли или улучшили свои показатели за период исследования, переходя от "низкого" до "высокого" группы высокого. После корректировки на входы и выходы, они добились крупных улучшений. Три компании, Cathay, Sinon и Singfor, переехал из DEA высокой к низкой DEA. Предполагается, что их руководители рассмотреть вопрос о сокращении ресурсов или повышении мероприятий в целях повышения их эффективности. Шесть компаний имеют высокий DEA в эти годы, а именно Fubon, Тайвань Жизнь "," Prudential рис, China Life, Глобальный жизни и Дальнего Славы жизни. Центральный трест Китая и Prudential Financial был низкий DEA в обоих годах. .
4,2 эмпирического анализа по ОЛР
4.2.1 Факторы
14 финансовых показателей, определенных в главе 3 были подвергнуты факторного анализа. Как видно из таблицы 4 5-10 факторы были извлечены из 13 финансовых ставки после того, два фактора анализа; Как видно из таблицы 11 показывает, четыре фактора, охватывающий 11 финансовых ставки оставались после 3 анализов фактор. Счета для всех компаний, на этих четырех факторов Затем были рассчитаны.
4.2.2 Анализ производительности оценки
Опираясь на результаты анализа этих факторов, показатели оценки всех компаний в 2002 и 2003 годы были таблицы (табл. 12 и 13). Они кратко изложены в таблице эти 14, из которых видно ли ОЛР эффективность работы всех компаний, за эти два года пошли вверх или вниз. Деятельности страховой компании в три холдинга, Cathay жизни, Shin Kong Жизнь и Fubon жизни, сократилось, в то время как независимые страховые компании, за пределами холдинговых компаний, немного повысилась. Тем не менее, это не представляется возможным заключить из этих результатов только что производительность снизится после того, как страховая компания присоединяется или станет частью холдинга, вместо того чтобы оставаться независимыми. Данное исследование сравнивает этот ОЛР и DEA более подробно, для решения этого вопроса.
