Управление рисками тайваньских венчурных фирм, работающих в Китае: точки зрения процесса

Данная статья утверждает точки зрения процесса для определения рисков, с которыми сталкивается предприятие тайваньской столицы, работающие в Китае и предлагает реальные предложения и решения для каждой доли обнаружили. Качественные и открытые ответы на вопросы были получены от 13 венчурного капитала директоров, агентов, а также третьих лиц. Контент-анализ был использован для изучения данных. Результат показывает, различных процессов венчурного капитала инвестиций или использования различных методов с целью сокращения рисков, например, установление четких целей, установления тесных отношений, постоянное общение, эффективного контроля и выходом возможностей.

Введение

венчурные фирмы часто дают поддержку управления, чтобы закрыть дефицит финансирования для запуска, инновационные компании (Engel, 2004). Функции венчурного капитала на рынке капитала, предоставляет инвестиционные средства для более высокого риска, но часто новаторские и инновационные, что причиной развития старт-ап компании (Moore

Неликвидность, летучие возвращается и отсутствие информации, являются источником повышенного риска, которые характеризуют инвестиций, сделанных венчурные капиталисты (Promise

На основе этих концепций риска, Клерк, Гуле, Kumpulatinen и Makela (2001) предположили, что в целях достижения высоких доходов на портфельные инвестиции компании, венчурные капиталисты выбрать либо специализации стратегии для управления рисками агентство и непосредственно управлять бизнес-рисков, или диверсификации стратегии управления систематических рисков и косвенно контролировать бизнес-риски. Поскольку финансирование венчурного капитала предполагает принятие решений в условиях высокой неопределенности, предыдущие исследования использовали несколько критериев для определения того, насколько не вкладывать средства в конкретной компании. Эти критерии включают ожидаемый риск предприятия и доходности, привлекательность продукта или рынка, качества топ-менеджмента предприятия, а совпадение команды убивает и очевидной потребности предприятия в (Tyebjee

Обзора вышеупомянутой литературы был выявлен ряд ключевых факторов при оценке венчурных предложений именно высокие риски и высокие ожидаемые доходы, отсутствие альтернативных традиционных источников капитала и другие нефинансовые факторы, такие, как компетентность управления. большой потенциальный рынок Китая будет открыт для инвесторов, как никогда раньше. Задача ведения бизнеса в экономике, которая была практически полностью закрыта для рыночных сил с половиной века должны быть признаны. Целью данной работы является краткий обзор этих ключевых факторов в управлении предприятием рискового капитала в Китае, перспективы процесса и во-вторых, предложить решения для управления рисками, когда мы приступим к венчурного капитала.

Обзор литературы

Венчурные капиталисты могут быть определены как-либо лица или учреждения, которое предоставляет "задолженности или акционерного капитала для развития малого бизнеса на любой стадии, прежде чем общественность" (Knight, 1973) венчурные инвестиции могут быть определены, как "инвестиции с профессиональными инвесторами длинных перспективе, рискованные акционерного финансирования, основной награда возможного прирост капитала, а не процентные доходы или дивиденды дает "(Wright

Концепция агентских риска была описана экономистами, но только в небольшом числе исследований попытались применить его в арену венчурного капитала (Барни, Busenitz, Фиет, Moesel, 1989; Фиет, 1991). Следующие возможные показатели являются расширениями, которые содержатся в литературе основного и были отобраны для дальнейшего изучения: (1) Потенциальные нечестных предпринимателей, увеличить риск того, что они сознательно скрывать информацию, которая является критической справедливого переговоров договора; (2) оппортунистических предпринимателей, которые знают больше , чем венчурные капиталисты о предприятии являются одной из форм информационной асимметрии и создать агентство риска; (3) большое расстояние, которое предстоит пройти между венчурными капиталистами и предпринимательства предпринимателя увеличивает вероятность того, что реже мониторинга позволит потери; (4) Краткое перспективе собственных интересов ищет предпринимателя препятствует совместной максимизации прибыли как для венчурных капиталистов и предпринимателей; (5) Многие предприниматели, подлежащие мониторингу увеличения пролета венчурный капиталист не может осуществлять контроль и уменьшить время, которое можно потратить контроля каждого предприятия; ( 6) не выполняется по согласованию могут быть вызваны либо непредвиденных обстоятельств или коварные стремятся продать интересов; (7) Игра игры является формой преднамеренного собственных интересов ищет ..

Существует немало свидетельств того, что инвесторы венчурного капитала фирмы зрения рыночного риска, а более опасным, чем агентство риска. Они могут беспокоиться меньше об агентстве риску, поскольку они способны защитить себя с помощью шаблона условий договора, что добавить к каждому соглашению венчурного капитала. Шаблонный снижает стоимость защиты от агентства риска путем создания эффекта масштаба в письменной форме договоров (Фиет, 1995). Tyebjee

Управление рисками Венчурный Капиталистическая

Рид, Терри

Это может быть скачки; (3) При высоком уровне риска, многие проекты unfundable, даже для венчурных капиталистов, в соответствии с требованиями ВНД воспринимаются как неограниченных; (4) Инвесторы предположить investees будет завышать возвращается и занижать риски. Они пытаются ограничить неблагоприятные отбор строгий отбор и тщательная экспертиза, что приводит к лишь 3% от предложений, которые поддержали; (5) Investees знаю инвесторов экран с фильтром тонкой очистки и высоко поставленные ВСД препятствия и реагировать более оптимизм в подготовке их бизнес план. Это отчасти поддерживает ожидания инвесторов отрицательного отбора; 4. Распределение рисков: (1) Investees переоценить потенциальные выгоды, и инвесторы переоценивают риски investees; (2) Инвесторы стремятся риска совместного использования выгод от их взаимоотношений с инвесторами; (3) и инвесторы, и investees любят фиксированную плату-офф механизм investees, чувствуя, они нарушают стимулов с обеих сторон (4) Investees достаточно подвержены риску, после договора, для поддержания усилий. Proimos

После того как команда сформирована, главная задача заключается в мобилизации средств. Сложный и трудный процесс по сбору средств от команды перед потенциальными инвесторами в венчурные fends: финансовые учреждения (банки, страховые компании) и промышленных предприятий (крупные компании), с целью выбора возможных инвестиций ..

Методология

Исследователи использовали метод глубокого и недирективный интервью. Мере структурированном виде и наиболее подходящий интервью тактика, используемая в ходе этого исследования было недирективный интервью. В отличие от анкеты, недирективный интервью не использовать ранее определенный набор вопросов, равно как и вопросы, заданные в определенном порядке. Кроме того, не существует фиксированного времени, которая позволяет интервьюеру большую свободу для исследования различных областях и повышения конкретные вопросы в ходе интервью. Практически без направления от интервьюера, респонденты было предложено поделиться своим опытом и описать все события, казалось важным для них, чтобы обеспечить свои собственные определения конкретных ситуаций и выявить мнения и отношения, как они считают нужным.

Исследователи провели глубинные интервью с 13 участниками, которые жили в Китае в течение некоторого периода времени либо инвестиций или маркетинговое исследование опыта в Китае. Тридцать два часа магнитофонную запись интервью позднее преобразован в записки из 65 страниц закодированы серийные номера. Исследователи также просил информацию о компании фона и собрала газетные вырезки, чтобы дополнить содержание каждого интервью. При таких начальных решения выступили ученые разработали список вопросов для интервью и области наблюдения основаны концепции Б., полученных из литературы и опыта. Поскольку эта модель еще не доказана как теоретически, имеющих отношение к теории развиваться, она должна рассматривать в качестве предварительных. Тем не менее, при условии целенаправленной место исследователя, чтобы начать (Штраус

Что касается выборки, исследователи должны сначала определить контуры предметов в своих исследованиях точно определить их научных коллективов. Тогда они определяют свои данные профиля (наблюдение, глубинные интервью и анализ литературы), основанной на наличии данных и график исследователей. Принимая выше принцип отбора проб во внимание, мы изложили наши собеседники 'профиля на основе целевой выборки: (1) Члены Тайвань ассоциации венчурного капитала; (2) По мере накопления опыта в проведении обследований предприятий, участвующих в принятии инвестиционных решений, и проживающие в Китае несколько лет (3) Работа в солидных фирм (что позволило бы нам получить ценную информацию для нашего анализа). Благодаря помощи из Тайваня ассоциации венчурного капитала и несколько фирм венчурного капитала, мы провели опрос 13 человек, с впечатляющей происхождения. Образец профиля показано в таблице 1.

Контент-анализ

Berelson определить контент-анализ как метод исследования "объективных, систематических и количественное описание явное содержание коммуникации (Berelson, 1952). Holsti (1969) определенный контент-анализ, как любой технике для изготовления вывод, объективно и систематически выявления указанных характеристика сообщений. аналитик ищет классификации категорий в характере исследований проблема сама по себе (Budd, Торп, Donohew, 1969). Это исследование создано шесть категорий в зависимости от недирективный интервью данных и контент-анализа: 1. возврата средств: группы с потенциальными инвесторами в предприятия основных фондов, финансовых институтов, промышленных организаций; 2. сделки поколения: команда привлекает предложения от потенциальных предпринимателей; 3. Скрининг / анализа: поиск и доступ к большим числом предложений и лучшие цены; 4.Investment: венчурный капитал менеджеров фонда тщательно выбираем Состав портфеля; 5. Мониторинг: венчурные фонды оказывать активную помощь и консультации в свои компании объектом инвестиций; 6. Выход: венчурный капитал руководителей фонда должны быть очень активными, когда они хотят продать ее компании, либо к частному инвестору, либо через первичное публичное размещение (IPO) на фондовом рынке (Fassin, 1998) ..

Наименьший отрезок содержания подсчитываются и забил в контент-анализ был в кодировке блока. Чаще всего кодирования единиц слова, темы или утверждение, абзац пункта символов, группы, объекта или учреждения, а пространство и время. При подсчете конкретных слова является одной из форм легче контент-анализа, она не обеспечивает аналитик как можно больше информации, как некоторые другие методы. Это исследование использовало тему в качестве единицы измерения. В соответствии с категориями, указанными выше, у нас есть 360 темам. Исследователи пробы 90 из 360 тем случайным вести предварительной проверки. Композитных надежности коэффициент вычисляется по следующей формуле, в которой N обозначает число судей. Исследования были выбраны два судьи рассчитывать предтестовая надежности. Согласно интервью записей, количество приговоров 90. Надежность оценок состоит в следующем. Согласно формулам средней договоренности между судья 0,84, а также композитных показатель надежности является 3 (0,84) / 1 2 * 0,84 = 0,94. Надежности присваивается, поэтому исследователь продолжает рассчитывать целом надежность. Композитных надежности коэффициент вычисляется по следующей формуле, в которой N обозначает число судей. Этот исследователь выбора всех образцов и два судьи рассчитывать надежность.

Согласно интервью записей, количество приговоров 360. Средний договоренности между судья 0,81 и композитных надежность 3 (0,81) / 2 1 * 0,81 = 0,927. Это надежность соответствующих для выезда на этом исследовании. Следующая озабоченность содержанием действия данного исследования, которое твердо полагаться на анализ содержания. Если целью исследования является чисто описательной 1, содержание действия, как правило, недостаточно. Права действия обычно устанавливается через осознанное решение следователя ..

Результаты

Риски в процессе венчурного капитала

Первая цель этого документа состоит в кратком выявить и проанализировать важные факторы в управлении рисками предприятия капитала процесса. И во-вторых, предложить некоторые решения для управления рисками при обработке венчурного капитала. По Fassin (1998), Есть шесть стадии процесса венчурного капитала. ответов интервьюируемых были забиты в основе каждого ответа.

Согласно результатам, последовательность важность рисков выхода, мониторинг, инвестиций, отбора и тестирования, привлечения финансирования, и заниматься поколения. Последовательность отличается от Buhnda

Управление рисками в процессе венчурного капитала

Исследователи объединения 13 интервью, основная опыта управления рисками в процессе венчурного капитала в Китае.

Основываясь на результатах, в риска по сбору средств управления политикой этапе подчеркивает четкие цели финансирования и укрепления доверия. В стадии поколения сделки, стратегии управления рисками сосредоточено на отношениях или Guanxi, тщательно найму и отбору хороших партнеров. Использование счета аудит и внутренний аудит помогает оценить соответствующие предложения и играет важную роль в процессе отбора и тестирования этапе. Инвестиционной сфере имеет важное значение в инвестиционной стадии. Для того, чтобы предотвратить мошенничество, проводить время с руководителем и счет ревизии было необходимо. Наконец, ведения переговоров и управления выкуп хорошо методов управления рисками в процессе венчурного капитала. Это исследование использовать качественные методы подхода к делать выводы о методов управления рисками венчурного капитала в Китае.

Заключение

В целях повышения операционной эффективности и впредь расширять бизнес в условиях возрастающей конкуренции на мировом рынке, предприятия должны глобализации. Для достижения этой цели, предприятия должны принять режиме преемника запись. Тайваньская индустрия венчурного капитала играет важную роль в процессе быстрого развития ИТ-отрасли Тайваня. Для лучшего понимания того, как индустрия венчурного капитала преуспели в этом отношении, исследователи интервью 13 профессионалов венчурного капитала в связи с их прогрессом в материковой части Китая. Интервью следовали по сортировке и анализу информации и данных, собранных с помощью современных методов. В заключение было установлено, что последовательность значения в области управления рисками выхода, мониторинга, инвестиций, отбора и тестирования, средства повышения и дело поколения.

Благодаря план налоговых льгот по инициативе правительства в течение последнего десятилетия, тайваньская индустрия венчурного капитала была возможность пользоваться значительный рост с точки зрения объема финансирования и числа зарегистрированных фирм венчурного капитала. Теперь с налогового стимулирования отбрасываются, и источников венчурного капитала, как ожидается, уменьшаться, поскольку институциональные и индивидуальные инвесторы имеют мало стимулов для инвестиций в фонды. Таким образом, тайваньская фондов венчурного капитала выражает обеспокоенность по поводу своего будущего и начал искать новые возможности для инвестиций. Для того, что Тайвань венчурного капитала может продолжать свои корни в Тайване, это исследование предлагает правительство ставит дальнейшее стимулирующих мер на месте, ускоряет банковская реформа и открывает финансовых рынках, так что новые вливания капитала могут быть направлены в фонды Тайваня. Эта статья предусматривает эмпирический анализ механизмов управления рисками принятых в отношениях между инвестора венчурного капитала и его investees в процессе просмотра, но и предлагает решения для глобальных компаний, которые привлекают перспективы инвестирования в Китае. Очень мало известно о качестве венчурных капиталистов 'цепочки процессов (Engel, 2004).

Ссылки

1. Акер, J. В. (1991) 'Cursus: Маркетинг. Universiteit Gent.

2. Барни, J.B., Busenitzl. L., Фиет, JO, Moesel, D. (1989) структура управления предприятия столицы: организационные экономического анализа отношений между венчурных компаний и новых предприятий, лучшую работу Труды Академии управления, штат Вашингтон.

3. Berelson, B. (1952) Контент-анализ в коммуникационных исследований. Нью-Йорк: Свободная пресса.

4. Бадд, Р. В., Торп, Р. К.

5. Buhnka, J. C.

6. Клерк, DD, Гуле, ПК, Kumpulatinen М., Makela, M. (2001) Портфель инвестиционных стратегий в финской индустрии венчурного капитала: продольного исследования, венчурный капитал, 3 (1), 41-62.

7. Энгель, D. (2004) выполнение венчурным капиталом фирмы: воздействие венчурных компаний характерно, промышленности и инноваций, 11 (3), 249-263.

8. Fassin, Ю. (1998) Маркетинг фондов венчурного капитала, журнал Профессиональный маркетинг услуг, 16 (2), 129-149.

9. Фиет, JO (1995) снижение рисков стратегий на рынке венчурного капитала, журнал менеджмента, 32 (4), 551-574.

10. Фиет, J.O. (1991) Венчурный капитал оценки риска: эмпирический тест сравнения бизнес-ангелов и венчурных компаний, лучшую статью Труды Академии управления, Майами.

11. Рефрижератор, М. Л.

12. Hisrich, Р. D.

13. Holsti, OR (1969) контент-анализа для социальных и гуманитарных наук, Addison-Wesley Publishing компании.

14. Найт, Р. М.. (1973). Поставка венчурного капитала в Канаде ". Working Paper Series, № 57R. Школа делового администрирования. Университета Западного Онтарио, Лондон, Онтарио, апрель.

15. Мур, Б.

16. Паркер, Е.

17. Promise, А.

18. Портер, инженер-механик (1980) Конкурентные стратегии. Ю-Йорк: Свободная пресса.

19. Рейд, Г., К., Терри, Н. C.

20. Regina, C., Чэнь, С. Y, Лю (2003) ЦК Вступление модель венчурной индустрии Тайваня капитала с инвестициями в Китае, деловые Ответы на региональных потребностей

21. Штраус, А.

22. Tyebjee, Т. Т.

23. Райт, Р. М.

24. Захаракис, А. Л.

Чун-Чу Лю

Национальный университет Тайбэй, Тайвань

Shiou-Ю Чена

Национальный университет Тайваня океана, Тайвань