Нелинейной модели Курсы валют: Некоторые последние данные

Эта статья развивает модель для представления курса Соединенных Штатов в двух своих основных торговых партнеров, Великобритании и Японии. Функциональные отношения не ограничиваются стандартным линейным и логарифмическим уравнением, но одновременно оценить с другими параметрами модели. Результаты показывают, что отношения между валютными курсами, изучал и объясняющих переменных носит нелинейный характер. Кроме того, относительная экономическая деятельность первичных факторов, влияющих на обменный курс между США и Великобритании или Японии.

I. Введение

Стоимость мировых валют ежедневно проходят торги приблизительно в 2,7 триллиона долларов (Банк международных расчетов). Для сравнения, стоимость товаров и услуг, как ожидается, будет менее 5 процентов от этой суммы (Froot и Талер, 1990). Следовательно, отношения между обменным курсом и его объясняющих переменных продолжает представлять интерес для исследователей. Большинство исследований использовать модель регрессии для оценки взаимосвязи между двусторонних обменных курсов и такие переменные, как относительная процентных ставок, денежной массы, промышленного производства, инфляция и другие макроэкономические показатели. Модели, как правило предположить линейную или логарифмическую связь между зависимой и независимых переменных.

Некоторые исследователи обнаружили, что модели случайных ходить лучше всего объяснить поведение валютных курсов (например, порнографии, и Рогофф, 1983). Другие, такие как Хупер и Мортона (1982), Френкель (1983), Ботон (1987) и фюрер и Вайлер (1991) сделан вывод, что модели, основанные на экономических факторах, были более успешными в объяснении колебаний валютных курсов. Франкель и Роуз (1995) и Тейлор (1995) обеспечить сравнение различных различных моделей.

Целью данной работы является разработка модели для представления о курсах валют в Великобритании и Японии с Соединенными Штатами. Функциональных отношений не будет ограничен стандартным линейным и логарифмическим модели, но будет одновременно оценивается с остальными параметрами модели. Переменных, используемых для оценки уравнения обменный курс будет похож на те, которые используются в литературе

Остальные статья организована следующим образом. Раздел II описывает модель, используемая в данном исследовании. В разделе III анализируются результаты эмпирического и заключительные замечания, представленные в разделе IV.

II. Модель

Уравнение обмена ставка может быть определена следующим образом:

Звездочка на правой стороне переменных представляет собой преобразование переменных для Box-Cox модели autoregressi В.Е., аналогичный показанному на X * югу ^ г ^. Уравнение курс сводится к логарифмической функции при

Большинство моделей обменного курса в литературе использовать разницу в росте денежной массы, производства, уровень цен и т.д. между двумя странами в качестве независимых переменных. Поскольку нам надо преобразовать переменных регрессии Box-Cox, все переменные в временных рядов должна быть положительной. Поэтому мы использовали соотношение соответствующих переменных между двумя странами в уравнении. Мы не использовали как денежная масса и промышленного производства в качестве независимых переменных, поскольку эти переменные взаимосвязаны. Все объясняющие переменные аналогичны тем, которые в литературе

При прочих равных условиях, количество долларов за единицу иностранной валюте, должны изменяться прямо с отношением потребляют индексов цен (ИПЦ) в уравнении (1) и обратно, как соотношение процентных ставок. Это означает, что коэффициенты b4 должны быть позитивными и b3 должен быть отрицательным. Знак b2 будет зависеть от того, США являются нетто-экспортером или импортером из страны в исследования, а также эластичность экспорта и спроса на импорт.

Источник данных и

Ежемесячные данные от 1995:1 до 2001:11 были использованы для оценки двусторонних обменных курсов между США и 2 Великобритании и Франции. Все данные были получены от Международного валютного фонда источников. Обменные курсы на конец месяца Значения, указанные непосредственно к доллару США.

III. Результаты

Эмпирические результаты представлены в таблице 1. Результаты показывают, что обменный курс между США и Великобритания, а также США и Японии, в первую очередь определяется относительной экономической продукции между соответствующими странами. Влияние других переменных, таких как, относительно уровня цен и процентных ставок не являются статистически значимыми, хотя коэффициенты на эти переменные имеют ожидаемые знаки. Значение

IV. Выводы

Целью данной работы явилось модели обменных курсов между США и Великобритании и Японии, не ограничивая функциональную зависимость переменных в модели линейной или логарифмической форме. Наши результаты показывают, что существует только один фактор, который в первую очередь повлиял на обменный курс между США и Великобритании или Японии. Оценки Box-Cox параметра (

Оценка уравнений обменного курса текущей теме исследования. Наши результаты показывают, что она должна быть возможность определить несколько переменных, которые имеют решающее значение прогнозирует двусторонних обменных курсов между странами. Это исследование показывает, что следует также рассмотреть вопрос о функциональной форме уравнения обменного курса.

Взаимосвязи между валютным курсом и других экономических переменных, представляющих интерес для управления и политики. Транснациональные корпорации и банки активно участвует в валютных рынках для хеджирования от колебаний валютных курсов. Центральные банки США и их торговыми партнерами совершить миллиардов долларов для стабилизации мировых валют. Модель, которая использует только несколько переменных с колебаниями обменного курса между США и два ее основных торговых может быть полезным. Нелинейные структуры и объясняющей переменной, указанных в нашем исследовании окажется полезным для прогнозирования курсов валют этих стран.

Ссылки

Broughton, Джеймс М., "Испытание Выступление в сокращенной форме модели Обмен валюты", журнал Международная экономика 23 (август 1987), 41-56.

Френкель, Джеффри А., "Испытания денежно-Портфолио баланс Модели Exchange Определение Рейтинг", в Bhadari и Ptunumedsi (ред.), гибких обменных курсов и экономической взаимозависимости, MIT Press, 1983.

Френкель, Джеффри А. и А. Роуз "Исправление Курсы валют: Виртуальный поисках основы". Журнал Monetary Economics 36, 1995, 3-37

Froot, Kenneth A. и Джеффри А. Френкель, "Вперед Скидка смещения: Это Premium Валютный риск"? Ежеквартальный журнал экономики, февраль 1989, 139-161.

Фюрер, К. Джеффри и Кеннет Weiller J., "Многомерный подход Задняя Коэффициенты для оценки конкурирующих моделей обменного курса," Обзор экономики и статистики, февраль 1991, 113-124.

Хупер, Питер и Джон Мортон, "Колебания в США: Модель номинальных и реальных Обмен определения ставок", журнал "Международные денежные и финансов (апрель 1982), 39-56.

Миз, А. Ричард и Кеннет Рогофф, "Эмпирические Курсы модели семидесятых: они Fit Из примера?" Журнал международной экономики, 14 (февраль 1983), 3-24.

Савин, обрати особое внимание и Кеннет Дж. Уайт, "Оценка и тестирование функциональной формы и автокорреляции: Одновременное подход" Журнал Эконометрика 8 (1978), 1-12.

Тейлор, Марк П., "Экономика Курсы валют", Журнал "Интернациональная литература", март 1995, 13-47.

А. М. М. Джамаля

Юго-Восточная Луизиана университет

Контактный адрес электронной почты: <a href="mailto:ajamal@selu.edu"> ajamal@selu.edu </ A>