Расследование Различия между балансовой стоимостью и рыночной стоимости коммерческих банков: эмпирическое исследование

С увеличением финансовой интернационализации и либерализации, как повысить ценность предприятия стало важной темой в развитии сектора финансовых услуг. Целью данного исследования является поиск "стоимость" банков и определить основные причины разницы между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью в банке промышленности. Мы используем М. / BV модели для проверки 32 коммерческих банков, перечисленных в Тайване. Наши результаты показывают, что объясняющей силы модели в работе существенно возрастает, когда доход итоговые нетто далее разлагается на составные части. Мы пришли к выводу, описывая влияние эффективности оценки и неработающих кредитов отношений (NPLRs) на различные виды банков, исходя из наших эмпирических результатов.

Введение

В целях содействия финансовой либерализации и интернационализации, правительство Тайваня за последние несколько десятилетий значительно открыл двери для новых частных банков, которая будет создана. Это привело к ряду финансовых учреждений в удвоение Тайваня в последние годы и привело к чрезмерной конкуренции между банками. Таким образом, ликвидности активов, соотношения банки, как правило, является низкой, а их NPLR имеют остается высоким. Средний NPLR для финансовых учреждений на Тайване заметно возросло в течение всего 6 лет с 3% в декабре 1995 года до 8,16% в декабре 2001 года. Особую озабоченность вызывает NPLR для сообщества финансовых институтов, которые достигли достигает 16,39% в декабре 2001 года и продолжающий увеличиваться. С другой стороны, средняя NPLR для финансовых институтов в Тайвань оставался постоянно ниже 2,5% в течение длительного периода времени до 1995 года и вырос только очень медленно. Тем не менее, Тайвань с 1995 года пострадали от кризиса в Тайваньском проливе ракеты, Юго-Восточной Азии финансовый кризис, всеобъемлющий глобальный экономический спад, рост "Интернет-пузырь", а также несколько случаев мошеннической деятельности, связанной с финансовыми учреждениями. Все эти события привели к NPLRs финансовых учреждений, Тайваня, резко возрастет.

Есть много исследований, направленных на исследования в отношении кредитоспособности заемщика и поведение руководства в отношении вопросов, NPL финансовых учреждений. (Orgler, 1970; Rakes, 1973; Коуэн и Page, 1979; Saunders, Строк andTravlos, 1990; Wahen, 1994; Лоуренс и Arshadi, 1995; Бергер и Де Янг, 1995; Chen, Штайнера и Уайт, 1998). Мы считаем, что эти аргументы и концепции могут служить в качестве полезного справочного в связи с NPL вопросы, связанные с нынешним финансовым учреждением ..

После введения так называемого третьего экономики волны, продукции предприятия перестают быть материальным продуктом на нематериального продукта, а источником для создания дохода переходит от материальных активов к нематериальным активам. Таким образом, балансовая стоимость предприятия и его рыночная стоимость существенно отличаются и прежние уже не может адекватно отражать ценность предприятия. Итнер и Larcker (1998) отмечают, что уровень удовлетворенности клиентов и цены на акции значительно положительно коррелирует, в то время как удовлетворенность клиентов не могут полностью отражать стоимость бухгалтерских книг компании. Ламберт (1999) получил аналогичные результаты с помощью американского индекса удовлетворенности клиентов (ACSI) данных. Амир и Лев (1996) показывают, что Существуют взаимодополняемости между финансовой и нефинансовой информации. Если мы будем использовать только финансовых показателей традиционным способом, это может привести к предвзятым вывода. Для компании, которая концентрирует свои основные ценности на нематериальные активы, нефинансовые показатели, которые имеют отношение к стоимости компании еще более важны, чем традиционные финансовые показатели. Кроме того, при Траман, Вонг и Чжан (2000) проанализировать взаимосвязь между финансовой информацией и рыночной и балансовой стоимости отношение, они обнаруживают, что помимо нефинансовых показателей на основе чистой прибыли обеспечивает значительные дополнительные объяснительной силой с точки зрения оценка Интернет фирм.

Модель и данные

Пример классификации и источник данных

Образца, используемые в данном исследовании состоит из 32 коммерческих банков, перечисленных в Тайване, которые зарегистрированы в Бюро по валютно-финансовым вопросам в Министерстве финансов. Этот образец состоит из трех категорий, включая старые государственные банки, частные банки, старые и новые частные банки, основанные на собственности банка (в собственности государства или частные) и дату создания. Что касается того, что "новый" и что "старый" определяется "демаркационную линию" в 1992 году, когда правительство отменило лет назад запрет на создание новых частных банков. Исследования были собраны данные по каждому кварталу в период 1996-2000 годов. Целом 32 банков были включены в общей выборке из 635. Сегментированных образцов включены 9 старых государственных банков размер выборки 164, 7 старые частные банки выборки из 144, и 16 новых частных банков с Размер выборки 327. Данные, используемые в эмпирической модели были получены из Тайваня экономический журнал (Tej) базы данных, а также модели DEA был применен для расчета оценки эффективности отбора банков.

Результаты эмпирического

Мы использовали выше моделей MVfBV проанализировать все банки вместе, старые государственные банки, частные банки, старые и новые частные банки в 1996-2000 годах, с тем чтобы определить различные факторы, влияющие на значения различных типов банка.

Полной выборки - все банки

Результаты регрессионного анализа для всех банков приведены в таблице 1 следующим образом:

Если мы рассмотрим только в нижней линии чистого дохода в таблице 1, мы увидим, что скорректированный R квадратных лишь 2,8%, хотя видно, существенно положительно коррелирует с рыночной цене. Однако, если мы разложим чистого дохода в валовой прибыли, административных

Если другие расходы банка операционной выше, это приведет к инвестору считаем, что банк, не обращая внимания на основной деятельности. Таким образом, коэффициент, как правило, характерны значительные отрицательные корреляции. Инвесторы смогут примерно предсказать тенденции в акции банка ценах, основанных на чистой прибыли. Однако на самом деле, чистый доход не только учитывает операционной деятельности банка, но также синтезирует множество дисков в счете прибылей и убытков. По этой причине, если только мы упор на чистый доход нижней строки, мы будем игнорировать важные последствия прячась за большого числа других названий счет ..

Из таблицы 1 видно, что как безнадежные долги и NPLRs существенно отрицательной. Это означает, что безнадежные долги и NPLRs выше, не только прибыльность банка эрозии, а кредитный рейтинг банка также снижен, что, в свою очередь, приводит к инвесторам возникают сомнения в отношении управленческого потенциала банка и дальше качает банка собственных фондов. Безнадежных долгов и NPLRs являются две показателей, используемых для оценки проблемы банка кредиты. Тем не менее, по результатам мы видим, что объясняющей силы модели NPLR больше, чем плохих долгов модель, которая показывает, что NPLR может обеспечить больше дополнительных информации. Кроме того, мы изначально призвана укрепить объясняющей силы модели, в том числе безнадежных долгов и NPLR данных. Однако, на самом деле дополнительных информация, что оба эти обеспечить ограничено (их скорректировать квадратов R лишь 1,5% и 2,3% выше, соответственно). Причиной этого может быть то, что определение NPLR на Тайване слабее по сравнению с международным стандартом. С другой стороны, банк обычно снижает его NPLR путем расширения сроков ее НОК или увеличение его суммы займов. Таким образом, раскрывается NPLR банка может быть ниже, чем она на самом деле должно быть ..

Такие формы оформления витрин приведет инвесторов сохранения консервативного отношения к берегу показал, финансовой информации. Это может также объяснить, почему инвесторы будут рассматривать операционной прибыли в качестве основной при рассмотрении стоящих перед их принятия инвестиционных решений, даже если они будут также плохие долги или NPLRs во внимание. Кроме того, вывод, что не предполагалось, что эффективность работы в МВ / БВ модели существенно отрицательной. Причина LOR это тем, что эффективность работы могут отражать ресурсов оборот банка ставка, а также ее конкурентоспособности. Однако, в дополнение к данным, потребуется специальное программное обеспечение в расчет эффективности работы и единственная специализированная аналитики могут оценить эффективность работы банка баллов.

В прошлом, государственных банков было разрешено участвовать во всех видах банковского бизнеса на Тайване, в то время как большинство новых частных банков были установлены местными бизнес-группами. Следовательно, существует существенная разница между Тайванем о новых и старых, а также государственных и частных банков. Поэтому мы продолжаем использовать описанный выше метод для разделения банков на старые государственные банки, частные банки, старые и новые частные банки в зависимости от характера и последовательности их создания, с тем чтобы изучить вопрос стоимости банков в нашей эмпирической модели будут изменения в соответствии с различными характеристиками банков.

Старые государственные банки

Сравнивая Таблица 1 Таблица 2 с, мы можем обнаружить, что объяснительной силой каждой переменной в таблице 2, значительно выше, что в таблице 1. Это показывает, что точность и сложность финансовой отчетности старых государственных банков намного выше, чем в среднем по всем банкам, а инвестор стремится, чтобы просмотреть финансовой отчетности, представленной старых государственных банков в более позитивном свете. Причиной этого может быть то, что старые государственные банки заняли больше времени, должна быть создана и также, что старые государственные банки не подвергались давлению, которое оказывает на бизнес-групп частных банков, которые могут привести к значительной суммы были одолжил связанным сторонам. Для этих банков плохих долгов положительно коррелируют с соотношением рыночной и балансовой стоимости, но не значительно. Существует значительная отрицательная корреляция, когда NPLR самостоятельно проанализировать и еще достоверная отрицательная корреляция после оперативность добавляется МВ / модели BV. Что касается эффективности работы, которая все еще отрицательную корреляцию, это происходит потому, что старые государственные банки осуществления льготного пенсионного программы по сокращению их избыточной рабочей силы, и они также должны набирать более продуктивной сотрудников для обучения.

Старые частные банки

Из таблицы 3, будет установлено, что объяснительной силой всего лишь 4,9% в том случае, если мы используем только доходы нижней линии сети, это означает, что чистая прибыль не в состоянии обеспечить большой объем информации. Скорректированный R квадратных переходит на 37,6% после разложения чистого дохода, но только в административных

Новых частных банков

Из таблицы 4, она обнаружила, что скорректированный R квадратных лишь 6,9%, если мы просто включить чистый доход в МВ / модели Б.В., пояснительные увеличивает мощность лишь незначительно после разложения чистого дохода. Это означает, что почти невозможно объяснить разрыв между рыночной стоимостью и балансовой стоимости на основе финансовой информации, раскрываемой новых частных банков. Причина этого заключается в том, что все новые частные банки, на Тайване были созданы за счет средств бизнеса консорциума. Тогда новые частные банки всегда испытывают давление предоставлять кредиты на их основных акционеров, что приводит к несправедливой оценки недвижимости и порождает огромные кредиты проблемы. Во избежание разжигания паники среди населения в целом, такие банки не имеют иного выбора, кроме окна платье своей финансовой отчетности. Результатом является то, что не хватает информации операционной раскрыта в финансовой отчетности новых банков. Финансовой отчетности, могут также отсутствие прозрачности в связи с потенциальным влиянием NPLRs и безнадежные долги на новые частные банки. Хотя эффективность работы в таблице 4 положительно коррелирует с величиной банка, но это не имеет существенного значения. Причина этого различия является то, что большинство людей может только оценить эффективность банка на основе информации, раскрываемой в финансовой отчетности.

Итоги и выводы

Мы используем М. / BV моделей для анализа причин разницы между рыночной стоимостью и балансовой стоимости банка. После разложения нижней строки чистого дохода в валовой прибыли, административных

После вхождения нескольких серьезных корпоративных финансовых скандалов, в том числе Enron и WorldCom и т.д., доверие инвесторов к финансовой информации, предприятий, серьезно пострадал. Вопрос о прозрачности финансовой информации предприятия, таким образом, стать одним из основных направлений внимание широкой общественности. Если предприятие хочет повысить его прозрачность, ее руководство должно тщательно проанализировать информацию, содержащуюся в финансовой отчетности по пунктам и в полном объеме раскрытия информации для инвесторов. Тогда она будет в состоянии эффективно повышения компетенции предприятия и стоимости. Банк лучше вести себя таким образом, ибо если оно misguides инвесторов и вкладчиков из-за отсутствия прозрачности, очень вероятно, что цена, которая должна быть выплачена будет еще финансовый кризис ..

Ссылки

1. Амир, Е. и Б. Лев. (1996), "Налог на актуальность нефинансовых информация: беспроводной отрасли связи", журнал учета и экономики, Vol. 22, с. 3-30.

2. Бергер, А. Н., Р. Де Янг. (1995), "Доля просроченных кредитов и экономической эффективности в коммерческих банках", журнал Банковское

3. Chen, К. Р., Т. Л. Штайнер., А. М. Уайт. (1998), "рискованного поведения и управления собственности в депозитарии институтов", журнал финансовых исследований и разработок, том. 21, стр. 1-16.

4. Коуэн, С. С., А. Л. Page. (1979), "Факторы, влияющие на функционирование кредитов меньшинств предпринимателей: тематическое исследование" Журнал Bank Research, Парк-Ридж, Vol. 10, стр. 184-188.

5. Итнер, К. Д. и D. F. Larcker. (1998), "Есть нефинансовых мер, ведущих показателей финансовой деятельности? Анализа удовлетворенности клиентов," Журнал учета исследований, Vol. 36, с. 1-35.

6. Лоренс, Е. C., Н. Arshadi. (1995) "полиномиальной логит-анализ проблемных кредитов резолюции выбор в банковской сфере," Журнал Деньги, кредит, и банковское дело, Vol. 27, № 1, стр. 202-216.

7. Ламберт, Р. (1999), "удовлетворенность клиентов и будущих финансовых обсуждение исполнения являются нефинансовые меры основных показателей финансовой деятельности? Анализ удовлетворенности клиентов" Журнал учета исследований, Vol.36, с. 37-46.

8. Олсон J. (1995), "зарабатывая, балансовой стоимости и дивидендов в капитале оценки", Современные бухгалтерских исследований, Весна lss.2 том 11, pp.661-687.

9. Orgler, Е. (1970), "кредитный скоринг модели по коммерческим кредитам," Журнал Деньги, кредит, и банковское дело, Voi 2, стр. 435-445.

10. Грабли, Г. К. (1973), "Вычислительная модель оценки кредит на ипотечные кредиты" Квартальный обзор экономики и бизнеса, г. Урбана, Voi 13, стр. 73-84.

11. Сондерс, Е. Строк., N. Travlos. (1990), "Структура собственности, дерегулирования и банковские риск," Журнал Финанс, Voi 45, стр. 643-654.

12. Труман, Б. М., М. H. F. Вонг. И X. J. Zhang. (2000), "глаз у него: Поиск значения в интернет-акции", журнал учета исследований, Vol. 38, с. 137-162.

13. Вален, J. (1994), "Природа информации в коммерческих раскрытие информации банка потерь по займам", учет обзора, 69 Voi, pp.455-478.

Ming Li-Yao

Национальный университет Тайваня по науке и технике, Тайвань

Цзюн-жу Лян

Национальный университет Тайваня по науке и технике, Тайвань

Контактный адрес электронной почты: <a <href="mailto:mlyao@mail.takming.edu.tw"> mlyao@mail.takming.edu.tw />