эффекта продуктивности работника фондового собственности планы: Данные из панельных данных Тайваня электронных компаний,

Я доложить о результатах на Тайвань электронных фирм о последствиях сотрудника фонда собственности планы (ЭСОП), путем оценки производственных функций использованием панельных данных. Я считаю, что введение ЭСОП приведет к 4-5 процентный рост производительности труда; этот выигрыш производительности занимает 3-4 года. Кроме того, эти результаты не зависят от конкретной спецификации технологии производства.

I. Введение

Сотрудник фонда собственности планов тайваньских электронных компаний уделено существенное внимание, в последнее десятилетие. За это время сотрудник собственности фонда в электронном компании стала широко распространенной. По оценкам, 80 900 сотрудников в 2000 году, разбросанных по 1000 компаний, которые были участниками проведено более 5% от компании stock.1

Тайвань ЭСОП являются, возможно, лучше всего понять путем сопоставления их основные функции с более известным в США ЭСОП. В отличие от США в ЭСОП, Тайвань корпораций создания ЭСОП не получают никаких налоговых стимулов для этого. Чтобы побудить отдельных работников к участию в ЭСОП, компании предлагают большие субсидии. Обычно работник может купить акции с номинальной стоимостью, когда компания выпустит новые акции или экс-правой дивидендов.

Сотрудник акционерной собственности в качестве инструмента для повышения производительности, были введены во многих западных экономики, в том числе США, Великобритании, Германии, начиная с конца 1970 года. Теоретические аспекты экономических последствий собственности работников фонда широко обсуждались (Weitzman, 1983, 1985). Есть также много тематических исследований, сосредоточив внимание на взаимосвязи между работником собственности фонда и производительность (Бхаргава, 1994; Кабель и Уилсон, 1989,1990; Крюс, 1992, 1993; Фицрой и Крафт, 1987, Джонс, 1993, и Джонс и Като, 1995). Другие авторы нашли аналогичные данные, но утверждают, что неясно, является ли владение сотрудниками фонда, является причиной или результатом более высокой производительности (Wadhwani и хорошо, 1996; Бланчфлауэра и Освальд, 1987, 1988). Большинство авторов использовать Кобба-Дугласа (CD) производственная функция расследовать вопрос о собственности работников на акции оказывает положительное влияние на производительность.

В настоящей работе подход производственная функция будет принято для оценки воздействия работников плана собственности фонда на производительность электронных компаний в Тайване за 1993-2000 годы. Я начну с простейших МНК (обычный метод наименьших квадратов) Кобба-Дугласа случае (с фиксированными эффектами) в предположении, что производительность влияние собственности работников фонда лучше, захваченных фиктивная переменная, с указанием или нет собственности работников на акции плана не существует. Затем я ли, и сколько, результаты изменились, когда: (I) 1 использует транслогарифмической specification2 и (II) 1 использует IV (инструментальных переменных) для учета эндогенности затрат труда и капитала. Я повторяю то же анализ в рамках альтернативных предположения, что производительность влияние собственности работников фонда лучше, захваченных непрерывная мера измерение изменения в объеме существующей системы акционерной собственности работников.

Объединение данных около 100 электронных компаний за 1993-2000 годы взяты из Тайваня фондовый рынок годовой отчет используется для оценки модели. Я считаю, последовательно для всех спецификаций, которые работник акционерной собственности план оказывает положительное влияние на производительность. Кроме того, он занимает 3-4 лет для выигрыша производительности.

Работа организована следующим образом. В следующем разделе я предлагаю теоретические аргументы в пользу производительности последствий ЭСОП в. В разделе 3 обсуждаются модели и данных, а в разделе 4 излагаются мои технические характеристики и эмпирические результаты. Наконец, в разделе 5 приводятся некоторые выводы.

II. Производительность воздействии: ЭСОП в Гипотезы

Формальные экономические теории неоднозначно относительно ожидаемых последствий альтернативных схем компенсации (в том числе сотрудника владения акций) на деятельность компаний (см. обзор статей в Блиндер [1996]). Тем не менее, Авнер Бен-Нер и Джонс (1997) заявил, что введение ЭСОП будет возможно ожидается, будет иметь чистый положительное воздействие на индивидуальное поведение, коллективное поведение, и в конечном счете, повышения организационной эффективности. Сосредоточение внимания на индивидуальной мотивации и производительности, несколько гипотез прогнозировать положительное влияние производительности труда, из которых являются следующие пожалуй, самое важное.

Наиболее прямой положительный эффект в результате успеха предприятия находит отражение в более высокой цене, собственного капитала и, следовательно, выше богатства для сотрудников, которые владеют акций ЭСОП. В таких случаях интересы фирмы в большей степени с интересами своих сотрудников. По ряду причин эти процентные выравнивания последствий ЭСОП может быть как ожидается, будут весьма значительными, особенно по сравнению с аналогичным эффектам и во многих других корпораций. США ЭСОП вызвано направленных на предотвращение участия групп, не являющихся исполнительными работниками, в особенности членов профсоюза (Blasi, 1988). Но на Тайване, как правило, все полный рабочий день, не являющихся исполнительными работников имеют право на членство. Кроме того, на основании наших данных, похоже, что синие воротнички "активно участвовать в ЭСОП в.

Кроме того, ЭСОП, возможно, некоторые более тонкие, косвенное воздействие на производительность, особенно для сотрудников, которые рассматривают свою твердую главным образом в качестве средства для получения дохода. Такие сотрудники могут развивать чувство лояльности к своей компании и стали более заинтересованы в деятельности предприятия и как предприятие конкурирует с другими фирмами. Это увеличение в целом заинтересованность работника в предприятие можно было бы ожидать, приведет к более активному участию и участие в повышающих производительность таких мероприятий, как кружки качества управления.

Наконец, механизм, по которому общая голосов директор фонда, проведенные ЭСОП может служить схема сотрудника от участия и тем самым способствовать укреплению участия работника и оказывать влияние на принятие решений. Позволяя работникам степени участия в принятии управленческих решений, внедрение ЭСОП может повысить трудовую дисциплину и, возможно, качество принятия решений. Как отмечалось выше, однако, поскольку в ЭСОП обычно приходится около 5 процентов акционерного общества, этот момент, вероятно, не трудно переоценить.

III. Модель и данные

При оценке воздействия, мои основные эмпирические стратегии ЭСОП по эффективности производства является использование производственно-функции framework.3 В частности, мы оцениваем уравнений общего вида

Q = F (K, L, E, Z) (1)

где Q обозначает меру из говоря, K и L являются мерами общего акционерного капитала и общего уровня занятости, соответственно; E представляет собой вектор переменные, представляющие последствий, а также ЭСОП по производительности Z представляет собой вектор контроля переменных, такие как организаторские способности и другие органы управления человеческих ресурсов практики.

Я оценить различные характеристики уравнения (1) с помощью 8 лет щитка, содержащего 109 фирм за 1993-2000 годы (отчетный год) периоды. Все замечания по электронной фирм на Тайване. Исследования использовали набор данных, который был построен Тайвань экономический журнал Company.4 При пересчете номинальной переменных в вещественных переменных, я проверил отчетном году каждая фирма и использовать индексы цен, о его отчетного года для пересчета всех номинальных переменных. Хотя исходные данные включены 131 компаний, я обнаружил, что 22 из них изменили свои годы бухгалтерского учета в период выборки в 1993-2000 годы. Поскольку изменения в отчетном году создает серьезные проблемы в построении целого ряда переменных последовательно, я исключить эти 22 фирм из моего анализа, в результате чего в выборке из 109 предприятий.

В таблице 1 представлена описательная статистика, я показываю данные по всей выборке, а также с разбивкой по признаку или нет фирма ЭСОП. Таблицы видно, что по сравнению с фирмами, не ЭСОП в ЭСОП фирм в среднем: (I) добавленная стоимость 42-процентов больше; (II) занятость 36-процентов выше, и (III) капитала также 39-процентное больше.

Продукция измеряется на добавленную стоимость дефлировались WPI в электронных продуктах (опубликовано в годовом отчете Тайвань департамента экономического развития на показатели экономического цикла [2000]) за каждый отчетный год. Основных фондов является прокси фиксированной активов фирмы дефлировались WPI на инвестиционные товары (опубликован в ежегодный доклад о бизнес-циклов Показатели [2000]). Труда измеряется количеством рабочих (временных работников не включены). Для капитала и рабочей силы, я использую среднем начало и конец стоимость каждого отчетного года.

Я создаю переменную ЭСОП манекен, ЭСОП ^ югу он-J ^, путем присвоения значения от 1 до переменной, если фирма имеет ЭСОП за весь отчетный год TJ и значение 0 в противном случае. Набор данных, дает мне возможность создать переменную ЭСОП манекена до 4 года отстает, к югу ЭСОП ^ т ^ при / = 1, 2, 3 и 4. Лагом переменные используются так как мои теоретические рассуждения о производительности последствий ЭСОП говорят о том возможных задержек в производительности последствий ЭСОП в. Например, весьма маловероятно, что ЭСОП немедленно создать либо значительное выравнивание интересов групп сотрудников фирмы или более тесного сотрудничества между различными группами трудящихся. Кроме того, она обычно принимает в то время как для вновь созданных ЭСОП созреть в плане участия сотрудников и работников карту.

Я включил год фиктивных переменных ([тау] ^ ^ т к югу), чтобы сделать научно-технического прогресса и других потрясений, которые являются общими для всех компаний. Фирма конкретных фиксированных эффектов ([А] ^ ^ я к югу) захват стационарной неоднородности фирм. В частности, специфичных для данной фирмы с фиксированными эффектами будет пытаться контролировать различий между фирмами в организаторские способности, качества работника, а также другие управления человеческих ресурсов практики. Как Wadhwani и стены (1996) утверждают, в случае распределения прибыли, в ЭСОП могут быть приняты в фирмах, которые лучше управляются. Если да, то коэффициенты на переменную ЭСОП может свидетельствовать эффекты высших руководителей, а также реальное воздействие ЭСОП в. Если управленческие различия между фирмами в основном стационарна, специфичных для данной фирмы с фиксированными эффектами поможет отделить два последствия. Кроме того, как Майкл А. Конт и Ян Свейнар (1996) утверждают, фирмы с ЭСОП могла быть большей производительности и более квалифицированных работников, чем обычных фирм. В той степени, что они стационарна, специфичных для данной фирмы с фиксированными эффектами также отразить это качество difference.6

Таблица 2 докладов МНК оценки уравнения (2). Сумма предполагаемых [бета] югу ^ K ^ и [бета] ^ L ^ к югу по четыре спецификации 0,8474, 0,8522, 0,8626 и 0,847, что свидетельствует снижение возвращается к scale.7

Поскольку ни один из планов прекращается в моем примере, коэффициент на ЭСОП ^ к югу от J ^ (для экспозиции, мы опустим индексы т и я с этого момента) можно интерпретировать как указание на производительности разница между фирмами, которые имеют ЭСОП по крайней мере на J лет и других фирм. По оценкам коэффициентов на фиктивный ЭСОП положительны и значимы на 1-процентном уровне, когда либо 3 или 4 года отставание разрешен к производительности влияние ЭСОП в. С помощью простой формулы, (ехр ([бета] ^ югу E ^) -1) x100, размеры повышения производительности в результате имея ЭСОП, по крайней мере трех лет и не менее четырех лет оценивается в 4,206 процента, а 4,540 процентов, соответственно.

Коэффициента ЭСОП югу ^ ^ -1 оказывается отрицательным, но незначительное. У меня есть два альтернативных интерпретаций такого результата. Во-первых, фирмы могут понести значительные начальных расходов в течение первого года после принятия ЭСОП. Для мгновенного, в целях обеспечения плавного введения новой практики управления человеческих ресурсов, фирма, возможно, потребуется нанять новых сотрудников или сохранить существующий персонал в персонале или сотрудник отдела выгоды, тем самым отказавшись от некоторых из их производительности. Кроме того, МНК оценки может быть одновременности смещения за счет эндогенности труда и капитала.

Для проверки возможности производительности затрагивающих ЭСОП, а не производительности ЭСОП, влияющие для тех, кто отставал ЭСОП соски, я ставлю в один год привести переменной ЭСОП, ЭСОП ^ ^ 1 к югу, в качестве дополнительного правой размера переменной в уравнении (2) и переоценку этих уравнений МНК.

Таблица 3 представляет собой отчет о том, а сколько простых результатов МНК изменения при использовании инструментальных переменных (IV) для компенсации возможных эндогенности труда и капитала. В дополнение к заранее переменных, включенных в модель, я использую в качестве инструментов второго отстает от следующих переменных: LNK, LNL, войдите от общей стоимости труда измеряется в долларах 1993 NT, а также журнала продаж в 1993 NT dollar.8 Как было показано в таблице IV оценки. Кроме того, в IV оценки показывают, что прирост производительности от имея ЭСОП по крайней мере на три года и не менее 4 лет в настоящее время больше, и в настоящее время значительное в 1-процентном уровне. Таким образом, основной результат - положительный эффект производительности ЭСОП с 3 лет или 4 года отставание - поддерживается обеими МНК и IV estimates.9

Для получения сведений о транслогарифмической производственных функций, хорошо вел себя, по моим расчетам эластичность производства по отношению к капиталу и labor.10 Здесь, я считаю, положительная эластичность, которые довольно близки к полученным ранее от Кобба-Дугласа спецификации. Таким образом, транслогарифмической производственные функции, как представляется, хорошо себя ведет. Кроме того, F тесты показали, что транслогарифмической является предпочтительным specification.11 Самое главное, сравнение Таблица 4 к таблице 2 и в таблице 5 в таблице 3 указывают на устойчивость мои результаты по производительности влияние ЭСОП в. Результаты положительные результаты производительности для фирм, которые имеют ЭСОП по крайней мере на три года и не менее 4 лет не зависят от конкретной спецификации технологии производства.

Выводы

Сообщить о первых результатах Тайваня электронных фирм о последствиях ЭСОП в производство путем оценки функции, используя уникальные данные панели, содержащий фирм и без ЭСОП. Наиболее устойчивые выводы в том, что: (I) фирмы пользуются 4-5 процентов увеличение производительности путем внедрения ЭСОП и (II), производительность влияние ЭСОП не появляется сразу же после его введения, а это занимает 3-4 лет фирмами, которые начнут пожинать выгоды. Эти две результаты не зависят от: (а) ли один использует Кобба-Дугласа или транслогарифмической спецификации; (б) или не использует один IV оценки для учета эндогенности капитала и затрат труда.

Мои выводы важны для 2 широкой группы вопросов. Первый из них касается Тайваня электронных фирм. Хотя различные теории, как о факторах успеха Тайвань электронных фирм были выдвинуты, этот вопрос остается спорным с противоположные взгляды в том числе промышленной политики и конкретных методов производства. Я осуществляю первое строгое доказательство эконометрических за ту позитивную роль, которую играет ЭСОП в области бухгалтерского учета для обеспечения успеха Тайвань электронных фирм в 1990-х.

Во-вторых, мои выводы имеют отношение к наблюдению, что во многих странах мира, системы оплаты, быстро меняются от фиксированной заработной платы договорной платной основе (Бен-Нер, и Джонс, 1995). Хотя известный среди них изменилось, так это взрыв в объеме собственности работников в западных странах в последние годы, из-за ограниченности имеющихся данных, эконометрических данных об экономических последствиях изменения системы оплаты для крупных корпораций, где-нибудь очень тонкий. Таким образом, с использованием панельных данных по одному из новых практики человека ресурсами, мои выводы обеспечить одними из первых, более надежные данные по этому важному вопросу воздействия на эффективность производства.

Кабель, Джон Р. Уилсон, Николас, "совместное использование прибыли и производительности: некоторые дополнительные доказательства", экономический журнал "100, pp.550-555, 1990.

Кристенсен, LR, DW Джордженсон и ЖЖ Лау, "Трансцендентальная логарифмической границ производства" Обзор экономики и статистики, с. 28-45, 1973.

Конте, М. А. и Свейнар, Ян, "Производительность последствий собственности работников планы", в Алан С. Блиндер, под ред. Плата за производительность, Вашингтон, США Институт Брукингса, с. 143-171, 1996.

Fitzroy, Феликс Р. Крафт, Korenelius "Сотрудничество, производительности и распределения прибыли", ежеквартальный журнал экономического 102, pp.243-266, 1987.

Сяо Чэн, "Анализ панельных данных", М.: Cambridge University Press, 1986.

Джонс, Дерек C., "эффекта продуктивности работника собственности в рамках командной экономики: свидетельства из Польши", управленческое решение экономики 14, с. 475-485, 1993.

Джонс, Дерек C., и Като Такао ", эффекта продуктивности работника фондового собственности планов и бонусы: доказательства из японских панельных данных", American Economic Review 85, с. 391-414, 1995.

Крюс, Дуглас L., "совместное использование прибыли и производительности: микроэкономический доказательств со стороны Соединенных Штатов", экономический журнал "102, с. 24-36, 1992.

Круз, Дуглас Л., "Прибыль обмена: это к лучшему? Продуктивности и устойчивости воздействия работников в прибылях совместного планы", Институт исследований в области занятости, 1993.

Wadhwani, Sushil и стены, Мартин, "Влияние собственности работников в области занятости, заработной платы, доходности акций, а производительность: свидетельства из Великобритании микро-данными", экономический журнал "100, пп.1-17, 1996.

Weitzman, Martin L., "Некоторые макроэкономические последствия альтернативных систем компенсации", экономический журнал "93, pp.763-783, 1983.

Weitzman, Martin L., "Прибыль обмена, как макроэкономическая политика", American Economic Review 15, с. 41-45, 1985.

Примечания

1 Эти данные поступили из департамента экономического развития, Китайская Республика на Тайване.

2 Для детального обсуждения транслогарифмической, см. Кристенсен, Джордженсон и Лау (1973)

3 Мой рамках похож на один принятый недавно проведенных исследований на производительность влияние распределения прибыли и ЭСОП в Соединенных Штатах и Японии. См., например, суши Wadhwani и Мартин стены (1996), Круз (1992), DerekC. Джонс и Като Такао (1995).

4 Тайвань экономический журнал "Компания является частной компанией, которая собирает финансовой корпорации данным Тайваньской фондовой бирже Office. Это ежегодный набор данных.

5 Для всех остальных бумаги сообщить о результатах, полученных в этом предположении nonautocorrelation. Для получения сведений о результатах чувствительны к этому предположению, 1 повторить анализ моего в предположении первого порядка авторегрессии нарушения, AR (1). Я считаю, что мой ключ коэффициента оценки на производительность последствий ЭСОП не являются чувствительными к предположению о не-автокорреляции. Тем не менее, во многих случаях, мои результаты с AR (1) дают довольно нереально малые смета на выходе эластичности труда и капитала.

6 аналогичный аргумент сделано в случае распределения прибыли по Масао Накамура и Элис Накамура (1989), Рональд Г. Эренбург (1996), и Дерек Джонс C.

7 Как поясняется в Сяо Чэн (1986, pp.26-28), использование панели данных в productionfunction оценки приводит к меньшую сумму оценкам эластичности производства. Суммы предполагаемых эластичности выход сообщалось выше, близки к цитируется в Сяо (п. 27).

8 Эти инструменты являются аналогичными тем, которые используются в соответствующей литературе (например, Wadhwani и стены, 1996) кроме того, что я исключаю первый отстает от всех переменных из моего набора инструментов, так как я отклонил нулевой гипотезы, что первые отставание переменные не коррелированы с нарушение срока.

9 F статистика для испытаний Хаусман на четыре характеристики представлены в таблице 2 и 3, 3,092, 3,688, 4,153 и 3,844, соответственно, для регрессии (I) - (IV). Все эти подразумевают, что нулевая гипотеза, что МНК оценки согласуются отвергается при 5-процентном уровне.

10 Подставляя оценки [бета] югу ^ К. ^ и [бета] ^ ^ KL к югу и LNK = 23,45 (среднее значение для чернил), LNL = 8,361 (среднее значение за INL) в [бета] ^ югу K ^ 2 [бета] ^ ^ к югу К. LNK [бета] ^ ^ к югу KL дает выход упругости капитала. Выход эластичность труда могут быть рассчитаны таким же образом. Выход эластичности капитала вычисляется по формуле (I) - (IV) в таблице 4, 0,158, 0,145, 0,143 и 0,131, соответственно. Аналогичные эластичности производства труда 0,729, 0,693, 0,711 и 0,703. Использование IV оценки таблице 5, по моим подсчетам-выход эластичности капитала, 0,281, 0,248, 0,240 и 0,269, соответственно, связанные выход эластичности труда 0,419, 0,414, 0,424 и 0,440.

11 F статистика для проверки нулевой гипотезы, что [бета] ^ ^ К. югу, [бета] ^ югу МР ^

Ссылки

Ежегодный доклад о показателях бизнес-цикла, Тайвань, Департамент экономического развития, 2000.

Бен-Нер, Авнер и Джонс, Дерек C., "новые концептуальные рамки для анализа влияния собственности работников на деятельность компаний", трудовых отношений 31, с. 139-151, 1997.

Бхаргава, Sandeep ", участие в прибылях и финансовых показателей компании", экономический журнал "104, с. 1044-1055, 1994.

Бланчфлауэр, Дэвид Г. Освальд и Эндрю Дж. ", участие в прибылях и собственности работников - она может работать?", Оксфорд экономического доклады 39, с. 1-19, 1987.

Бланчфлауэр, Дэвид Г. Освальд и Эндрю Дж., "Прибыль оплаты труда: проза обнаружили?", Экономический журнал "98, с. 720-730, 1988.

Блази, Джозеф Р., сотрудников собственности: революция или ripoff? Cambridge MA. 1988.

Блиндер, Алан С., под ред. Плата за производительность, Вашингтон, округ Колумбия, Институт Брукингса, 1996.

Кабель, Джон Р. Уилсон, Николас, "участие в прибылях и производительность: экономический анализ инженерных фирм Великобритании", экономический журнал "99, pp.366-375, 1989.

Ya-Ting Ли

Тамканский университет, Тайвань

Контактный адрес электронной почты: <a <href="mailto:yaya@mail.tku.edu.tw"> yaya@mail.tku.edu.tw />